有色周报：宏观情绪企稳，有色金属陷入僵持

2）美国7月NFIB小型企业信心指数前值89.5，预测89.5，公布值89.9；

6）消费：SMM铅蓄电池开工率73.75％，周度环比下降0.37％，电池厂以销定产，部分地区因高温天气工业限电错峰生产。

本文源自金瑞期货微服务

1）近期宏观情绪逐步企稳，价格表现重回基本面逻辑，前期大量过剩有所缓和，锡价度过最弱势时期；

1）随着美国CPI数据涨幅放缓，市场对美联储激进加息押注消退，美元指数收跌。伦铅周度涨幅4.5％收于2173美元，沪铅周度涨幅0.59％；

2）品种方面，在欧洲电力话题过后，市场逐步聚焦需求的情况；

4）美国7月季调后CPI月率前值1.30％，预测0.20％，公布值0％；

1）TC：铜精矿指数74.38美元/吨，环比增1.00美元/吨；

4）国内冶炼运行产能下降，主要是四川缺电导致的意外事故减产；海外周内无新增减产的消息；

三、交易策略

锡

二、重要数据：

4）电镍进口窗口开启，海外货物持续流入国内市场，进口物流增加，现货流入叠加高镍价产业采购积极性较低，周度镍仓单库存大增化解短期软逼仓风险，镍现货升水略有走低。但海外大板资源仍较为紧张，进口资源结构性矛盾突出，LME亚洲仓库镍板库存仅600吨左右，后期需关注进口货源瓶颈问题，因此跨市虚盘正套交易需谨慎比价持续高位持仓成本问题；

2）消费（8.12）：铝型材订单好转不明显，板带订单依旧维持在低位；限电对江浙的铝消费有抑制。

二、重要数据

5）短期镍板资源紧缺矛盾突出，低库存背景下，供给干扰或需求回暖预期略有改变都将放大现货短缺矛盾，也成为资金的重要突破口。基本面方面，国内疫情持续扰动，不锈钢产业需求低迷，供给端印尼新增项目加速释放，二级镍加大对一级镍替代，除镍板外其它镍金属产品供给转宽松或已过剩（镍铁）。而中长期的全面供给过剩预期将限制镍价反弹空间，预计下周波动区间沪镍主力【1,0】元/吨，伦镍【,】美元/吨。操作上坚持反弹抛空观点，沪镍10合约价格元/吨附近择机抛空。

策略：/

1）供应：近期供应扰动较多。江西地区某炼厂所在地有疫情发生，暂未影响生产。安徽、浙江炼厂因限电有减产，预计影响8月下旬结束。以当前情况估计，8月供应量级可能仅87万吨附近，环比增量或不及预期。

5）可见，高原材料和高利率对消费的伤害不可小觑，本次锌冶炼扰动与此前不同之处在于需求的回归位置不同；锌价很难演绎单一因素（供应阻断）持续下去，即上行空间与高度持谨慎态度；

1）欧元区8月Sentix投资者信心指数前值-26.4，预测-24.7，公布值-25.2

全球显性库存本周统计21.57万吨，较上周增加0.58吨，较年初减少10.57吨，较去年同期下降16.25万吨。

5）价格方面，宏观情绪升温叠加国内挤仓价格在以上偏强，但因铝消费依旧无明显改善，预期整体的反弹幅度有限，若近期铝价因挤仓和宏观情绪好转，建议在-逐步布局空头头寸。

8）美国7月PPI月率前值1％，预测0.20％，公布值-0.5％；

锡：短期得到支撑，但反弹力度不强

镍&不锈钢：结构性矛盾下，镍价反弹空间有限

7）美国至8月6日当周初请失业金人数（万人）前值24.8，预测26.3，公布值26.2；

3）本周氧化铝价格因减产并未跟跌铝价、海内外能源高位震荡；

3）本周国内社会库存12.74万吨，较上周增加0.52万吨，保税库存1.38万吨与上周持平，中国地区库存合计14.2万吨，较上周减少0.31万吨；LME库存增加0.06万吨至7.45万吨；

6）美国6月批发销售月率前值0.7％，预测0.50％，公布值1.8％；

风险：/

3）铝锭库存去化超预期，但并非实际消费驱动，上游端应仍在累库，但铝棒大量转产仍缺乏足够的条件；

2）现货基本面：现货扰动加大，摆脱供应干扰或许等待8月下旬。铜矿环节仍不是核心矛盾，TC环比小幅回升，矿山扰动减少。供应方面，干扰较大，一是限电，周内安徽、浙江、湖北等地均有限电措施，当地炼厂产量有所下降。二是疫情，江西某炼厂当地出现疫情，暂无生产影响，但如果持续时间较长，可能影响供应。三是检修，广西炼厂检修预计到8月中下旬。消费方面，本周消费环比基本持平，精铜杆开工水平环比抬升。目前浙江、江苏、安徽等地限电措施或对加工企业产量有影响，但终端目前影响不大，预计对消费影响有限。建议持续关注后续政策变化。周内去库明显，现货偏紧未见改善，不过已经听闻华东有现货运往华南，华南地区极高升水情况可能改善；

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